图片来源：盖蒂图片社 在当前持续的全面战争背景下，乌克兰不仅要应对军事层面的任务，资源问题同样迫在眉睫 —— 如何筹集足够资金以支撑国防建设与战线维持，已成为亟待解决的关键议题。 乌克兰的资金需求正持续攀升。与此同时，俄罗斯宣称其在部分战线取得推进，且俄经济抵御制裁压力的表现，超出了西方此前的预期。 因此，欧洲盟友支持德国将冻结的比利时的俄罗斯国家资产转变为一种“赔偿贷款的倡议”。 这一方案将能为乌克兰提供明年所需的资金支持。 然而，当讨论涉及不仅动用这些资产产生的收益，还包括资产本身时，争议随即爆发。比利时指责欧盟 “低估了相关风险”。 这些资产究竟是什么？为何它们会成为政治博弈的焦点？这又可能给乌克兰带来哪些影响？下文将为您详细解析。
据专家及俄罗斯央行评估，境外已冻结的俄罗斯资产规模达 3000 至 3500 亿美元。这些资产包括资金、债券及其他有价证券，分布于多个国家。 需说明的是，这并非指寡头阶层的私人游艇或别墅（尽管此类资产也已被冻结）。其中绝大部分是俄罗斯的国家外汇储备 —— 与其他国家类似，这些储备以黄金、外币及有价证券的形式存储。 而这部分储备资产的核心份额存于比利时。 在欧盟冻结的约 2100 亿欧元俄罗斯资产中，有 1850 亿欧元存放于欧洲清算银行（Euroclear）—— 这家全球最大的有价证券存托机构之一，总部位于布鲁塞尔。事实上，早在全面战争爆发前，俄罗斯就一直在该机构积极配置其外汇储备。 2022 年以后，这些金融工具中的相当一部分已到期兑付。本质上，它们已转化为 “可动用” 资金存于账户之中，但仍处于冻结状态。 值得注意的是，俄罗斯官方并未公开披露遭冻结储备资产的具体明细。 
图片来源： 盖蒂图片社。图片说明：莫斯科展示俄军在乌克兰缴获的瑞典轮式装甲运兵车 在德国总理弗里德里希・默茨的倡议下，欧盟计划将 1400 亿欧元的俄罗斯资产转化为面向乌克兰的 “赔偿信贷”。 欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩于 12 月 3 日宣布了这一方案。 她表示，这并非资产没收，而是一笔贷款 —— 若俄罗斯最终支付战争损失赔偿，乌克兰需向相关方偿还该笔资金。 
图片来源：欧洲新闻图片社。图片说明：弗里德里希・默茨主张动用俄罗斯资产为乌克兰提供财政支持 欧盟目前已将 2100 亿欧元冻结资产产生的收益，专项用于支援乌克兰国防。 但这些资金仍显不足：据国际货币基金组织（IMF）评估，2026 至 2027 年间，乌克兰还需约 1350 亿欧元，才能维持经济运转与军备开支。
多数欧盟成员国均支持这一倡议，但作为欧洲冻结俄罗斯资产的主要存放地，比利时明确表示反对。 比利时对其立场作出直接阐释： 1.若俄罗斯提起诉讼，最终需承担法律责任的将只有比利时； 2.一旦未来制裁解除，相关资金将无从返还 —— 因其已被实际动用； 3.潜在风险极为巨大，该国理论上可能面临 “破产” 危机。
比利时外交大臣马克西姆・普雷沃解释道：“如果俄罗斯对我们提起诉讼，其胜诉概率极高。我们无力偿还 2000 亿欧元 —— 这相当于我国一年的财政预算。” 比利时首相巴特・德韦弗也已向乌尔苏拉・冯德莱恩表态，称欧盟提出的方案 “存在根本性缺陷”。 为此，比利时提出一项替代方案：不动用俄罗斯资产，而是在金融市场筹集 450 亿欧元并提供给乌克兰。 但德国认为，这类迂回方案已无时间可等 —— 基辅亟需紧急援助。
图片来源：盖蒂图片社。图片说明：西方持续为乌克兰提供支持，包括供应现代化武器装备
欧洲清算银行首席执行官瓦莱里・于尔班完全认同比利时政府的担忧。 作为存托机构，该银行负有应俄罗斯央行要求立即返还资金的法定义务 —— 目前未履行该义务仅因制裁措施的生效。 若未来制裁解除，而相关资金已被欧盟用作对乌贷款，那么这笔款项的偿还责任将由比利时承担。值得注意的是，欧洲央行（ECB）已明确拒绝在该方案中扮演 “最后贷款人” 角色。 鲁汶大学金融法教授维尔勒・科拉尔警告：“将冻结的外汇储备挪作他用，将严重损害国际社会对欧洲金融体系的信任。” 德国总理弗里德里希・默茨认为，已无时间拖延：冬季即将来临，俄罗斯的攻势正不断加剧，而乌克兰亟需支持。他呼吁各国围绕动用冻结资产的方案达成共识。 欧盟外交与安全政策高级代表卡娅・卡拉斯也坚信，该计划将强化欧洲的谈判立场，并对莫斯科形成施压。
然而，早在 10 月，欧盟各国领导人就未能达成共识，且分歧至今仍未弥合。
俄罗斯的反应
俄罗斯对该提议发起强烈谴责。
一位俄罗斯资深银行家警告，若欧盟落实该方案，俄方将提起法律诉讼。
俄罗斯最大国有银行之一 —— 俄罗斯外贸银行（VTB）总裁兼首席执行官安德烈・科斯京明确表态，将俄罗斯冻结资金转交乌克兰的行为绝不可接受。
他表示：“至于这些资金被挪用一事，我们最终总能设法应对。但核心问题在于，这些钱可能会被用于延续战争，而非促成和平。”
俄罗斯外交部发言人玛丽亚・扎哈罗娃警告称，任何旨在提取或转移俄罗斯资产的举动，都将让全球金融体系承受相应后果。
俄罗斯国家通讯社俄新社报道，作为回应，西方在俄境内价值 2850 亿美元的境外投资可能会受到相应措施或限制。
什么时候会有决定？
欧盟各国领导人拟于 12 月 18 日在布鲁塞尔就 “赔偿信贷” 方案进行表决。
多数成员国对该倡议表示支持，但若无比利时的赞同，相关决议将无法通过。目前磋商仍在持续：德国总理弗里德里希・默茨已取消挪威之行，紧急飞赴布鲁塞尔开展当面磋商。
英国首相基尔・斯塔默对此表达乐观态度，称未来数日有望达成一项解锁至多 1000 亿欧元资金的协议。他表示，俄乌停战谈判已进入 “关键阶段”。
周一，基尔・斯塔默与乌克兰总统弗拉基米尔・泽连斯基、法国及德国领导人共同磋商了美国最新提出的和平方案。据《纽约时报》消息，英国政府高层消息人士预计，相关协议或将在本周或下周正式公布。
此次会晤后，英国唐宁街方面通报称，四国领导人 “就动用冻结的俄罗斯主权资产支持乌克兰重建事宜，达成了积极进展”。
各方认为，这笔资金不仅是向莫斯科施压的关键杠杆，更是未来至少两年内乌克兰国防获得稳定资金支持的重要保障。与此同时，该资金方案也将为欧洲在谈判中增添为数不多的筹码，使基辅得以在不受华盛顿压力的前提下，坚守自身立场。
作为资产主要存放地的比利时，目前仍未表态同意。此外，据《政治报》报道，日本已拒绝加入该方案。
在七国集团财长会议上，日本方面未支持动用存放于比利时欧洲清算银行的价值约 300 亿美元俄罗斯资产。日本财务大臣片山皋月解释称，此举存在法律层面的复杂问题；而多名欧盟官员补充表示，东京不愿与其关键盟友美国产生分歧。
因此，这一 21 世纪规模最大的冻结资产的最终归属，目前仍悬而未决。
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